首页 |投资理财|价值投资|财经博客|财经时评| 卖方报告| 行业资讯| 财经人物|央行动态|财经要闻|机构观点
网 站 导 航
上市公司官方商城
 
 东方价值网 > 投资理财 >> 正文

蔡东豪:怀疑自己

www.eastvalue.cn 更新时间:2013-6-1 新闻来源:
分享到:

  「股神」毕菲特旗舰巴郡,周年股东会在五月四日举行,三万多「信众」如往年远赴位于奥马哈市的巴郡总部,巴郡旗下公司准备了一连串节目迎接股东,尽情过一个愉快周末。巴郡股东会由朝早开到下午,股神在台上接受几万名股东的崇拜,会议中所谓股东发问,其实是集体歌颂股神的环节。发问期间偶尔出现一些难题,通常也难不倒股神。股神之所以是「神」,是基于充分事实根据,巴郡每股账面值由1965年至2012年,每年平均上升19.7%。差不多半世纪,其间经济经历起跌,年复年平均增幅近两成,简直匪夷所思。

  今年巴郡股东会,股神加插新意思,大大提升话题性:股神邀请一位看淡巴郡前景的基金经理出席,并安排他发问问题。对于股神这类绝顶聪明的人,即使是八十三岁,时刻被人捧上天,可能有点闷,须自制挑战。股神的挑战,是找一名包拗颈,跟自己对质。股神挑选包拗颈方法也有意思,他没找财经演员,找了一位沽空了巴郡股票的基金经理。包拗颈不是用口看淡,而是身体力行沽空巴郡。这位基金经理本来不算出名,经股神点名,声名大噪。

  邀请包拗颈出席股东会成为佳话,财经界一致称赞股神的量度。关于这件事,我看到最有意思的评论,是《华尔街日报》指出,所有投资者都应该仿效股神的做法,即是怀疑自己。连股神也要借助外部力量(基金经理)来怀疑自己,其他人怎可以活在自己的世界中。

  巴郡去年每股账面值上升14.4%,略跑输标普五百指数16%增幅,不过投资者不要忘记巴郡是巨无霸,实际账面值增幅是240亿美元,即是巴郡去年账面值增幅约等于三间国泰航空(0293),投资者大都收货。股神认为最应该怀疑自己的时间,是事事顺利的时候。

  怀疑自己是高难度动作,因为违反人性。人忠于信念,特别是一些经过时间考验的信念,因此,人年纪愈大,愈不怀疑自己。另外,人容易被最近发生的事情影响,例如刚受到挑战而屹立不倒,信念更加稳如泰山。一个近日手风甚顺的老波骨,自制机会怀疑自己,确实难能可贵。

  股神以前曾引用达尔文的做法,来说明人不肯接受新事物的一面,当达尔文遇到跟信念不符的理论,他强迫自己在三十分钟内写下来,因为不写的话,三十分钟后他便会自动排斥这理论,犹如身体自然反应是排斥外来物。从达尔文例子再一次见到,连一代宗师也信不过自己,要靠外部力量(纸笔),对抗排斥新信念的自然反应,可见怀疑自己之难。

  企管人在压力煲中工作,每日面对市场竞争、成本上涨等问题,在企管人心目中,自己已尽全力做得最好,每事把企业利益放得最前。企管人在筋疲力竭之际,不会做出怀疑自己这动作。相反,企管人遇到外间批评,第一个反应,通常不是检讨批评的合理性,而是抗拒批评。企管人抗拒批评的理据,是自己无私地尽力去做,对得住所有人。假如批评持续下去,企管人的反应,通常是退回一个舒服的地方,减少与异见者接触。企管人在批评声中,心情是不忿,觉得这世界对他不公平。

  最近长和系宣布股东会后不设记者会,传媒的结论是,近日长和系遇到不少负面新闻,选择回避记者提问。上市公司避开记者提问不稀奇,很多上市公司在股东会后不设记者会,长和系的问题在于,以往惯例是李嘉诚大方解答记者问题。我相信长和系管理层此刻心情正是不忿,不忿在自己尽心尽力去做对股东好的事,竟然被外间不公平地攻击。不忿的第一个自然反应是还击,当还击得不到应有效果,下一个反应是退回自己地头​​。

  公众很难相信长和系拒见传媒的决定,是由李嘉诚作出。过去,李泽巨从未显出他愿意跟传媒相处的一面,近期长和系的负面新闻,只会令他更顾忌传媒的「不友善」。这段时间是长和系与传媒关系的关键时刻,李嘉诚影响力还在的时候,传媒仍存有希望,跟长和管理层保持关系,但当李嘉诚的影响力消失,长和管理层有可能走向一个封闭模式。

  蔡东豪 Tony Tsoi

  现任上市公司精电国际行政总裁,他曾任职投资银行,在《信报》以笔名原复生撰写财经专栏,对投资及求知有无限渴求,习惯早上四时起床写作找乐趣。

  

【刷新页面】【加入收藏】【打印此文】 【关闭窗口】
免责声明:
①本网未注明“稿件来源:东方价值网”的文/图等稿件均为转载稿,本网转载出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如其他媒体、网站或个人从本网下载使用,必须保留本网注明的“稿件来源”,并自负版权等法律责任。
②如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内速来电或来函与东方价值网联系。
Copyright © 2009-2014 东方价值网 All right reserved 联系方式:eastvalue@sina.cn